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投服中心参加闻泰科技重组说明会 质疑百亿高杠杆收购

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2019-09-10 15:13:41

安世半导体的前身是荷兰公司恩智浦集团的标准产品业务,于2017年2月由建广资产和智路资本通过安世集团完成收购。安世半导体的销售网络覆盖全球,客户涵盖全球各地的众多大型公司,意向性预案披露,取得安世集团控制权的交易需通过CFIUS(美国外国投资委员会)的安全审查,为满足审核要求,可能采取的措施包括但不限于调整或处置安世半导体在美国的业务。

此外,根据预案披露的安世集团模拟利润表计算,2017年安世半导体独立后,实现收入同比增长了22%,但同期净利润增长仅为1.98%,营业收入大幅增长的原因及该增长是否能够持续尚需进一步了解,营业收入与净利润增长不匹配的原因不明。

报告书草案披露,上市公司为取得安世集团控制权拟进行的两次重大资产重组的涉及金额合计为243.015亿元,其中拟以现金支付的对价为150.08亿元,上市公司拟取得并购借款合计约为106.32亿元。

根据报告书草案披露,境内50亿元并购借款假设于5年内还清,其还款来源为上市公司的自身盈利和目标公司的盈利分红,但上市公司2017年实现的净利润仅为3.35亿元,2018年前三季度实现亏损1.61亿元,对于偿还借款本息的贡献较小。

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此外,上市公司未披露境外借款的还款计划,若同为5年还清,则每年需偿还超过20亿元的本金,上市公司不具备相应偿还能力;若延长还款期限,假设安世集团大部分净利润均用于偿还上市公司并购借款,或假设每年偿还本金10亿元,不考虑安世集团自身借款的情况下,全部并购借款需要超过10年偿还完毕。届时行业技术水平、竞争格局等均可能发生较大变化,目标公司的竞争优势也可能不复存在,进而在还款完毕后上市公司能够从目标公司获得的收益存在不确定性。较长的还款期限导致较大的不确定性,上市公司高额举债收购目标公司可能过于激进。

东亚奥协取消台中市东亚青运是对台当局纵容“台独”行径的严重警告,倘若蔡当局一意孤行,以“台湾”名义参赛,违背“奥运模式”,台湾地区运动员被取消参加奥运会资格并不是奇怪的事。

投服中心质疑,安世集团控制权变更后,银团贷款可能被要求提前偿还,在安世集团自身存在上述还款压力的情况下,上市公司是否能从安世集团获得足够的盈利分红进而偿还借款本息存疑。

报告书草案披露,半导体行业竞争者众多,标准产品差异性较小,行业供应商面对下游终端厂商的议价能力相对较低。通过安世半导体官网提供的网站链接查询,安世半导体的产品单价较低,可见安世半导体主要靠规模销售实现大额盈利。仍需了解安世半导体的技术水平与国内厂商的水平差异如何。

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文/本报记者 褚鹏 摄影/本报记者 崔峻

新京报讯(记者 刘名洋 王洪春 实习生 樊子诚)今日(3月15日),新京报记者从新西兰警方(New Zealand Police)了解到,当地时间3月10日,就读于奥克兰大学的一名22岁中国留学生Guoquan Wu(音译为吴国权)失踪。目前,新西兰警方正在全力搜寻,截至发稿时,尚未找到关于该学生的踪迹。

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来源:中国日报网

关于重组目标公司的未来经营情况,投服中心提出质疑。

图为民众在全省增殖放流活动主会场福州闽江公园投放鱼苗。 张斌 摄

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投服中心认为,相关资料未披露安世半导体在美国的业务占比,如果后续处置了安世半导体在美国的业务,将对安世半导体的盈利能力和竞争力产生怎样的影响仍存疑问。

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目标公司安世集团2016和2017年实现的净利润分别为8.03亿元和8.19亿元,但是,由于安世集团前次收购安世半导体时的部分资金来源于银团长期贷款,2017年末安世集团一年内到期的非流动负债约为13.10亿元,长期借款为38.87亿元。

投服中心认为,根据报告书草案和意向性预案披露,境内50亿元并购借款预计每年将产生利息费用3.68亿元人民币,境外56.32亿元并购贷款预计每年将产生利息费用约3.38亿元人民币,上述利息费用合计超过人民币7亿元/年。该利息费用是上市公司按照境内7.35%、境外6.00%的假设利率计算得出,但资料显示,云南城投向合肥中闻金泰提供的10亿元借款在超过6个月以后的利率为12%,远高于前述假设利率,若上市公司无法取得假设中的低利率则会产生更多的利息费用。上市公司目前接触的并购贷款的资金成本与上述假设利率相比是否有明显差距。

投服中心就公司高杠杆收购提出质疑。

新京报讯(记者王全浩)11月7日,中证中小投资者服务中心(以下简称“投服中心”)参加了闻泰科技重大资产重组媒体说明会。现场,投服中心针对本次交易高杠杆收购的影响以及目标公司未来经营情况提出问询。

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